Ко је инвеститор Рендал Смит и зашто купује новинске компаније?

Чак и у затвореном свету улагања у хеџ фондове, Рендал Смит, директор Алден Глобал Цапитал-а, даје ново значење еуфемизму „низак профил“.

Смитх'с Алден је раније овог месеца откупио друге хеџ фондове и сада потпуно поседује Јоурнал-Регистер Цо. Добио је највећи удео у МедиаНевс-у, другој по тиражу по величини америчкој новинској компанији. Алден такође поседује највећи део Фреедом Цоммуницатионс-а, чији су Оранге Цоунти Регистер и друге новине на продају (са МедиаНевс-ом као потенцијалним купцем). Налази се у власничкој групи која је прошле године купила Пхиладелпхиа Медиа Нетворк и група која ће вероватно имати Трибуне Цо. када изађе из банкрота.

Алден је смештен у истој канцеларији на Трећој авенији на Менхетну као и Смитх Манагемент релативно нови фонд, организован 2007. Новине и друге медијске компаније су велики део његовог портфеља, али је такође купио акције финансијских компанија попут Цитигроуп-а и дугове земаља трећег света.

Па ко је Рендал Смит и шта он хоће са свим овим новинама? Ако је дао интервју од средине 1980-их, нисам могао да га пронађем. Нити сам могао да пронађем објављену фотографију Смита или његове тачне године (приближно 68, мислим). за разлику од Анђело, Гордон , ранији лидер у проблематичним улагањима у новине, Алден дозвољава приступ веб страници само купцима.

Човек који стоји иза растуће плиме инвестиција и преузимања приватних новинских компанија, скривао је од очију јавности чак и најситније информације о себи и својим компанијама.

Међутим, као инвестициони банкар са 45 година искуства и пионир такозваног лешинарског улагања, Смит је оставио неколико трагова.

ДО 1987 Временски профил пријавио је да је дипломирао на Универзитету Цорнелл са Вхартон МБА, који је започео своју каријеру у Беар Стеарнсу 1967. (Друге информације говоре да је био на Беар Стеарнс-у од 1974.) Он је покренуо сопствену компанију, прву од многих, у 1985.

Рандалл Смитх је барем једном био инвеститор у новинске медије, када су његов млађи брат Русс и партнери покренули Нев Иорк Пресс 1988. Штампа је понудила тешку конкуренцију Виллаге Воицеу, са бесплатном дистрибуцијом, док је Глас био плаћена публикација. (Прешао је на бесплатно 1996. године.)

Када је ривалство било на врхунцу 1999. године, писац гласа Синтија Котс продуцирала је кисели профил браће , под насловом „Вултуре Пресс“. Закључила је цитирајући једног познаника који је рекао: „Ренди је толико богат да је тип који се одриче сваке пар година“, тако да не улази на листе најбогатијих људи на свету.

Русс Смитх , конзервативни либертаријанац, 20 година је писао недељну колумну „Тхе Муггер“, која је често имала више од 10.000 речи. Дакле, у породици Смит, постоји један брат који не престаје да прича и један који је јавно нем.

(Ни Смит није узвратио позиве тражећи коментар.)

Под овим околностима, може се само закључити шта Алден воли у индустрији вести и који би следећи кораци у његовој стратегији могли бити.

Нашао сам наговештај у издање Алденовог месечног ажурирања из априла 2010 клијентима, која је нашла свој пут на вебу. Коментар објашњава важност „тема индустрије“ за Алденов портфељ „јер се појединачне компаније у истој индустрији обично суочавају са сличним економским покретачима“.

Када се мишљење инвеститора и аналитичара поквари у индустрији због лошег финансијског учинка, коментар се наставља, „ова пристрасност може створити значајне могућности за куповину, а ми је тражимо у индустријама које су на нашем радару у невољи“.

Ова филозофија улагања помаже да се објасни зашто Алден такође поседује позицију од 143 милиона долара у Ганнетту, мање уделе у А.Х. Бело, МцЦлатцхи, Медиа Генерал и Јоурнал Цоммуницатионс. И заузео је позиције у Синцлаир Броадцастинг, ЛИН ТВ, Нектстар и Канадска компанија, Постмедиа .

Прошле године је имао за циљ да преузме приватну радио компанију Еммис Цоммуницатионс, али је договор пропао када се Алден повукао, доводећи до одела и противоџби.

Разговарао сам телефоном ове недеље са Деан Синглетон , дугогодишњи председник и извршни директор МедиаНевс-а, чију је компанију делимично преузео Алден у јануару 2011. Синглтон остаје тамо, јер нови управни одбор тражи новог генералног директора; када га пронађу, Синглтон ће тада постати извршни председник који саветује компанију о стратегији.

Синглтон је рекао да има „огромно поштовање“ за Смита и друге у Алдену. „Веома је јасно да Алден верује у будућност пословања, као и ја. Они верују да су по данашњим проценама новине добра дугорочна инвестиција.“

Синглтон је одбио да даље коментарише Алденове принципе или да ли ће фонд покушати да консолидује своје новинске фондове. Али Синглтон, који је своју компанију градио деценијама аквизицијама, рекао је да је његово мишљење да ће даља „консолидација играти велику улогу“ у опоравку индустрије и путу напред.

Сваки пут када саставите две компаније, постоји ефикасност управљања која додаје вредност, рекао је он, „а ако су у истој географској области, постоји могућност да поделите оперативне трошкове и створите вредност на тај начин.

Заиста, МедиаНевс је био први и највећи заговорник груписање новина. Недавно је био међу првима који су имали једног издавача или уредника који су надгледали неколико новина, који су третирали групе новина као јединствену целину за укупан ревидирани тираж и креирали сједињене или екстернализоване столове за уређивање копија и дизајн.

Читаоца у Контра Кости, Калифорнија, Синглтон ми је рекао, није баш брига где се папир штампа, ко га испоручује у 5 ујутро или „да ли се производња огласа врши у Контра Кости или Индији“.

Синглтону је такође било пријатно током година у партнерству са Ганнеттом и другим компанијама, у једном случају водећи неколико листова за Херста, који је такође направио велику инвестицију у МедиаНевс.

Тако да се слажем са Мартин Лангевелд и други аналитичари који спекулишу да је МедиаНевс логична лансирна платформа ако Алден крене да консолидује своје новинске фондове.

То је 'ако'. Алден би могао одлучити да се не консолидује и једноставно седи на инвестицијама за које верује да ће ценити.

Моја луда претпоставка: Пазите да заврши претрага генералног директора МедиаНевс-а Генерални директор Јоурнал Регистер Јохн Патон (чије искуство укључује инвестиционо банкарство). Патон је трансформисао Јоурнал Регистер у прво дигитално , и то је у складу са вероватним правцем МедиаНевс-а. Регистар часописа и вести медија могу да се споје — можда и са Фреедомом, ако момци из Алдена могу да схвате поштену цену за себе.

Рендал Смит ће можда осетити нови притисак да постане мало транспарентан и изађе у јавност са офанзивом шарма јер његова компанија постаје све већа власничка снага.

Имајте на уму, међутим, да стручњаци за улагања у невољи имају стомак за ризичне позиције којима се већина инвеститора неће приближити. Чак ни најискуснији стручњаци не успевају са сваким избором. Алден је, на пример, показао да цени више од 187 одсто једне године и 3 одсто следеће, објавио је Њујорк тајмс прошле јесени , као што његова игра на финансијске институције у невољи је пропала.

Дакле, ласкаво колико је Алденово удварање овој индустрији до сада било и вероватно ће се наставити, новине би могле пасти у трен ока, као и Еммис, ако основе поново крену. Рендал Смит зна план игре - али не каже.